BOLUC - Bolu Çimento Sanayii A.Ş.

BOLUC
Endekste biraz daha güçlü duran hisseler listesinde gelmekte. Kısa vadede yatay ancak güçlü seyreden hissede son gunde iyi bir seyir gelişirken 1.48 direnç seviyesinin önümüzdeki günlerde geçilme ihtimali yüksek. Endekse gelebilecek muhtemel tepkide ilk adımda hissede 1.48 ve bu seviye üzerinde 1.54-1.62 noktasına kadar bir yükseliş seyri başlayabilir.
Endeksle parite halinde teknik olarak çalıştığımızda ise endeksin son dönemde yaşadığı dar bantta ancak baskın satış sürecini grafikte görüldüğü üzere pozitif yönde kırılmayı göstermekte..
Endekse gelecek tepkilerde güçlü yükseliş trendi içinde endekten daha fazla tepki verebilece bir seyir ve performans göstermesi beklenebilir.
Hissede zararkes seviyesi 1.35 olarak izlenebilir. Destekler 1.42-1.38 -1.35 Dirençler 1.48-1.54-1.62
Anadolu atırım Halil Reçber

Bolu Çimento için AL tavsiyesi
EFG İstanbul Bolu Çimento için tavsiye raporu hazırladı. Raporun ayrıntıları şöyle:

Bolu Çimento 2008 ilk yarı sonuçlarını açıkladı ve 26 milyon YTL net kar yazdı. Bu oran geçen yıl aynı dönemden %19 fazla ve tahminimiz olan 25 milyon YTL ile orantılı. Cazip olmayan yerel piyasa koşullarına rağmen, Bolu toplam gelirini geçen yıla göre %31 arttırarak 2008 ilk yarısında 94 milyon YTL’ye çıkarmayı başardı ve tahminimiz olan 84 milyon YTL’yi aştı. Ötesinde, artan enerji fiyatlarına rağmen şirket FVAÖK’ünü %20 arttırarak 28 milyon YTL’ye çıkardı. Bizim tahminimiz 27 milyon YTL idi. Fakat, şirketin FVAÖK marjı %2.8 azalarak %29.6 oldu. Şirketin 2Ç08 performansı çeyreksel bazda daha iyi. Bolu 2Ç08’de kar hanesinde % 57 artış sağladı. Şirketin gelirleri ve FVAÖK 2Ç08’de sırasıyla %37 ve %24 artarak 59 milyon YTL ve 19 milyon YTL oldu.

Zayıf yerel piyasa koşullarına rağmen şirket toplam çimento satışını geçen yıla göre 2008 ilk yarısında %22 arttırarak 882 bin tona 2Ç08’de %24 arttırarak 533 bin tona çıkardı. 2Ç08’deki satış hacmi büyümesine katkısı olan en önemli iki faktör: 1) Düşük baz etkisi: Kapasite arttırımı ve modernizasyon süreci için tesislerinin geçici süreyle kapanmasından dolayı Bolu’nun satış hacmi 2Ç07’de bir önceki yıla göre %28 düşerek 429 bin ton olmuştu. 2) Rusya ihracatları: Bolu daha önce tüm gelirini yerel piyasadan sağlıyordu. Fakat cazip ihracat fiyatları ve zayıf yerel talep şirketi 2008’de Rusya’ya ihracat yapmaya itti. Bunun sonunca şirket 2008’deki gelirlerinin 18 milyonunu ihracattan kazandı.

Şirketin 2Ç08 ortalama satış fiyatları geçen yıla göre %9 arttı ve geçen çeyreğe göre de %11 artarak ton/108 YTL oldu. Böylece 2008 ilk yarı satış fiyatlarını geçen yıla göre %5 artışla ton/104 YTL’ye getirdi. Rusya’ya yapılan ihracatlar bu artışın arkasındaki temel faktör. Çünkü: 1) Yerel piyasaya oranla daha yüksek ihracat fiyatları ortalama satış fiyatlarını arttırdı. 2) Şirket, Rusya’ya ihracat yapmak için bazı düşük marjlı yerel satışları azalttı ki bu da ortalama yerel fiyatı arttırdı.

Bolu Çimento’nun FVAÖK marjı geçen yıla göre %3.2 düşerek 2Ç08’de %32 oldu. Bunun temel sebebi artan enerji fiyatları. Fakat, maliyet artışı için ayrılandan fazla olarak %37 ciro arttı ve FVAÖK’nin geçen yıla göre 2Ç08’de %24 artarak 19 milyon YTL oldu.

Bolu Çimento’nun 2008 ilk yarı sonuçları hemen hemen tahminlerimiz yönünde. Şirketin 2008 ikinci yarı performansının, artan enerji fiyatları ve Rusya ihracatlarının azalması nedeniyle ilk yarıdakini yakalamasının olası olmadığını düşünüyoruz. Fakat, şirketin 2008 179 milyon YTL gelir, 48 milyon YTL FVAÖK ve 47 milyon YTL net kar tahminlerimizi rahatlıkla karşılayabileceğini düşünüyoruz. Hisse için tavsiyemiz kısa vadede endeks üzerinde getiri ve uzun vade için AL tavsiyemizi yineliyoruz.

Oyak Çimento yatırımlara devam ediyor

Krize ve getirdiği belirsizliklere rağmen yatırımlarına devam eden OYAK Çimento Grubu bünyesinde yer alan çimento şirketleri yatırımlarına devam ediyor.

Oyak Çimento Grubu´ndan yapılan açıklamaya göre, Adana Çimento´nun İsdemir Cüruf ve Cüruflu Çimento Öğütme Tesisi için çalışmaları devam ediyor. Yurtdışı kaynaklı malzemelerin büyük bölümünün tesislere ulaştığı ve yatırımın 2009 yılının ilk çeyreğinde devreye alınmasının planlandığı belirtildi.

Adana Çimento´nun Beyaz Çimento Üretim Tesisi yatırımı tamamlandığı, 300,000 Ton/Yıl kapasiteyi 2009 yılında devreye alınmasının planlandığı kaydedildi.

Açıklamada şu bilgiler verildi:
"Bolu Çimento´nun Ereğli Cüruf ve Cüruflu Çimun Romanya Terminali çalışmaları son noktasına geldi. Tesisi 2008 yılı sonunda devreye almayı ve 2009 yılında Karadeniz Havzasına farklı tiplerde çimentoları pazarlamayı öngörüyoruz.

Bolu Çimento tarafından 2007 yılında hayata geçirilen "Döner Fırına Entegre Atık Yakma Sistemi" için dünya çapında patent başvurusu yapıldı. Türkiye Çimento Endüstrisi´nde bir ilk olacak bu patenti yakında almayı bekliyoruz."

Oyak´tan yapılan açıklamada, Türkiye çimento iç pazarında bu yıl yüzde 10 daralma beklendiği kaydedilerek, şöyle denildi: "Sektöre Genel Bakış ve OYAK Çimento Grubu´nun Durgunluk Ve Rekabete Rağmen Elde Ettiği Sonuçlar...

Dünyada yaşanan finansal krizin etkileri Türkiye´de de hissedilmekte olup inşaat ve çimento sektöründe geçen yıllara göre gerilemeler yaşanıyor. 2008 yılının ikinci yarısından itibaren inşaat sektöründe yavaşlama devam ederken, çimento dışı girdilerin fiyatlarındaki aşırı hareketler, yeni inşaatlara başlanmasını zorlaştırıyor. Bunun doğal sonucu olarak son açıklanan verilere göre yılın ilk 8 ayında çimento iç satışlarının gerileme oranı %3´tür, bu oranın 2008 yılı sonuna doğru %10´a doğru ilerlemesi öngörülüyor. Ayrıca 2008 yılı içinde 12 Milyon Ton klinker kapasitesi devreye alındı. Oluşan arz fazlası, sektörü en az ekonomik durgunluk kadar olumsuz etkiliyor. Petrol fiyatlarındaki küresel gerileme, yakıt fiyatlarına tam olarak yansımadı. Her ne kadar deniz nakliye tarifelerinin düşüşü bir avantaj sağlasa da, yükselen döviz kuru, maliyetlerinin %55´i dövize bağlı sektörü olumsuz etkiliyor. Durgunluğun, rekabetin ve yaşanan krizin oluşturduğu koşullara paralel olarak yukarıda bahsedilen sektörel sebepler ile iç satışlarda gerileme yaşayan OYAK Çimento Grubu, Ortadoğu´da markalaşmış ürünleri, kriz öncesi öngörüleri ve buna paralel hazırlıkları sonucu Rusya´da alternatif pazar yaratmayı başardı, böylelikle ihracatını %69 arttırdı ve sınır ülkelerinin talebini en yüksek hacim ve fiyatla karşılayan grup oldu."

Bolu Cimento Sanayii A.S.: Halen devam etmekte olan Zonguldak Eregli Curuf/Cimento ogutme tesisi yatirimimizla ilgili olarak bazi yayin organlarinda cikan haberlere iliskin aciklamamiz asagida yer almaktadir. Daha once sirketimizce tahmini yatirim bedeli kamuya aciklanan Zonguldak Eregli Curuf/Cimento ogutme tesisi yatirimimizin, ogutme kapasitesi 1.000.000 ton/yildir. Yatirimimiz % 40 tamamlanma duzeyinde olup, 2009 yili icinde bitirilmesi planlanmaktadir.

13.02.2009 10:51:23 İş Yatırım (http://www.isyatirim.com.tr) Tarafından Hazırlanan Şirket Haberlerinin Değerlendirilmesi Raporu:

1.60 YTL 42% Potansiyel
Öneri/Getiri TUT

Bolu Çimento (BOLUC.IS) vergi dairesi için hazırladığı 2008 yılsonu mali tablolarını açıkladı.

Şirket’in net karı yıllık %7 düşüşle 45 milyon TL’ye gerilerken, ciro 2007 ile kıyaslandığında aynı kalarak 2008’de 159 milyon TL oldu. Faaliyet karı artan üretim maliyetleri sebebiyle 2008’de yıllık %11 düşerek 46 milyon TL’ye düştü.

Belirtmek gerekirse, Bolu’nun vergi sonuçları UFRS sonuçları için göstergedir. Bizim 2008 UFRS net kar tahminimiz 42 milyon TL’dir.

BOLU ÇİMENTO: Yükselen trend üzerinde tutunmaya çalışan hisse kapanışlar itibariyle kısa vadeli yükselen trend üzerinde hareket ediyor. Trend üzerinde kalması halinde 1.21, 1.28 ve 1.35 seviyelerini test etmesi olasıdır. Destekler 1.11 seviyesinde altında 1.06, 1.0 ve 0.94 seviyeleridir.
Kaynak : Tacirler

24.02.2009 16:45:17 Alternatif Yatırım (http://www.ayatirim.com.tr) Tarafından Hazırlanan Oyak Grubu Şirket Analiz Raporu:

"Oyak Grubu Çimento Hisseleri Yüksek Temettü Potansiyeli Taşıyor...

Piyasalar düşüş trendinde olmasına karşın şirketler temettülerini açıklamaya başladı. Her ne kadar global krize bağlı olarak şirketlerin savunmacı politikalarına karşın nakit durumu iyi olan, yatırımları ve borçlara bağlı olarak yüksek finansman ihtiyacı bulunmayan ve karakteristik olarak düzenli temettü ödeyen şirketlerin 2009’da da 2008 karlarından nakit temettü ödemeye devam etmelerini beklemekteyiz. Bu paralelde Oyak Grubu Çimento şirketlerinden Adana Çimento, Bolu Çimento, Mardin Çimento ve Ünye Çimento’yu inceledik.

Sözkonusu şirketlerin geçmiş dönem dataları incelendiğinde vergi dairesi gönderilen net karlar ile SPK’ya gönderilen net karlar arasında önemli farklılık görülmemektedir. Dolayısıyla 2008/12 SPK karlarının da açıklanmış olan 2008 vergi karları paralelinde gelmesini beklemekteyiz. Ayrıca sözkonusu şirketlerin bilançolarını ve olağan genel kurula teklif edilecek temettü oranlarını geçtiğimiz yıllarda genellikle Şubat’ın son haftası veya Mart’ın ilk haftasında açıkladığını görmekteyiz.

Oyak Grubu çimento şirketleri f/k, pd/dd ve pd/klinker kapasitesi oranları açısından oldukça cazip seviyelerde olmasına karşın çimento sektöründe 2009’da %5 daralma beklentimiz sürmektedir. Buna karşın kısa vadede açıklanmasını beklediğimiz yüksek temettü oranları paralelinde olumlu görüş bildirmekteyiz. Açıklanmasını beklediğimiz 2009 temettü oranları Bolu Çimento için %25, Mardin Çimento için %22 ve Ünye Çimento için %19 gibi yüksek temettü oranlarına karşılık gelmektedir."

05.03.2009 10:57:57 HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- İş Yatırım, Bolu Çimento için 'TUT' tavsiyesini korudu.

İş Yatırım (http://www.isyatirim.com.tr) konu ile ilgili raporunda, Bolu Çimento için 'TUT' tavsiyesinin korunduğunu belirtti.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"1.70 YTL 36% Potansiyel - Öneri/Getiri TUT

Bolu’nun net karı 4Ç08’de yıllık %39 düşerek 6 milyon TL’ye geriledi ve 2008 yılında beklentimize paralel net karı senelik %19 düşüşle 39 milyon TL oldu. 2008 yılında net karın yıllık bazda düşmesinin sebepleri olarak zayıf iç talep, artan üretim maliyetleri ve finansal varlık portföyünün değer kaybından kaynaklanan 7.7 milyon TL değerindeki zarardan kaynaklanmaktadır.

Net satışlar 2008’de 1Y08’de karlı Rusya ihracatıyla senelik bazda yıllık 9% artarak 168 milyon TL’ye çıktı. (Tahminimiz: 170 milyon TL).

Ancak, Bolu’nun Rusya ihracatı 2008’in 3. çeyreğinden itibaren krizin Rusya ekonomisinde ciddi bir şekilde hissedilmeye başlaması ile kesildi. Şirket 4Ç08’de satışları Rusya ihracatının olmamasıyla yıllık %10 düşüşle 31 milyon TL’ye geriledi. Çeyrek bazda, ciro mevsimselliğinde etkisiyle %28 geriledi. Şirket 2008’de toplam çimento satışları yıllık %4.7 artarak 1.68 milyon tona yükseldi.

Bolu’nun 2008 sonuçları ve temettü açıklaması beklentilerimiz dahailinde gerçekleşti.

Şirket yönetim kurulu hisse başı 0.25 TL nakit temettü dağıtımı için genel kurula teklif vereceğini açıkladı. Bu da dünkü kapanışla %20’lik temettü verimine işaret etmektedir.

Kısa vadede hisse fiyatını olumlu etkileyecek sadece yüksek temettü verimi dışında bir katalist görmüyoruz. Bu sebeple hisse için “TUT” tavsiyemizi koruyoruz. 2009 tahminlerine göre, Bolu hisseleri 7.0 F/K ve 3.8 FD/FVAÖK çarpanları ile işlem görürken, yurtiçi çimento şirketlerinin ortalaması 6.0x F/K ve 4.2x FD/FVAÖK."

Bu Mesaj 05.03.2009 12:52:38 değiştirilmiştir. Değiştiren... : ToKoBa.

Bolu Çimento brüt % 25,39 temettü dağıtacak

Bolu Cimento Sanayii A.S.'nin 23.03.2009 tarihli yazisi asagiya cikarilmistir. "Sirketimizin 2008 yili Olagan Genel Kurul Toplantisi 23.03.2009 Pazartesi gunu saat 11:00'de sirket merkezinde yapilmistir. 1) Sirketimizin 2008 yili temettu tutari olan Brut 32.654.306,51 TL, Net 27.756.160,53 TL'nin asagida 1 TL nominal degerli hisse basina detayi gosterildigi sekilde ortaklarimiza 29 Mayis 2009 tarihi itibariyle nakit olarak dagitilmasina karar verilmistir. Toplam Temettu Brut: 32.654.306,51 TL 1 TL Nominal Degerli Hisse Basina Temettu Orani Brut: %25,3991 1 TL Nominal Degerli Hisse Basina Temettu Tutari Brut 0,253991 TL, Toplam Temettu Net: 27.756.160,53 TL 1 TL Nominal Degerli Hisse Basina Temettu Orani Net: %21,5892 1 TL Nominal Degerli Hisse Basina Temettu Tutari Net 0,215892 TL, Kar dagitim tablosu yazimiz ekinde sunulmustur. 2) Sirketimizin Yonetim Kurulu uyeliklerine Celalettin Caglar, Alev Gumusoglu, Zekeriya Ozturk, Halit Cakir, Ibrahim Keskin, Doga Soysal, Deniz Uysal, Denetim Kurulu uyeliklerine Mehmet Tayfun Uraz, Celil Balkan, Namik Kaplan secilmistir. 3) 2009 yili bagimsiz denetim hizmetleri icin Guney Bagimsiz Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Musavirlik A.S. (A Member Firm of Ernst & Young Global Limited) secilmistir." Kar dagitim tablosu Gunluk Bulten ekinde ve internet sitemizin "Sirketler" bolumunde yayinlanacaktir. Ayrica, 2008 yilinda yardim ve bagis yapilmadigi, 2008 yili iliskili taraflar ile gerceklestirilen islemlere iliskin bilgilerin bagimsiz denetimden gecmis 31.12.2008 tarihli mali tablolarin 24 sayili dipnotunda yer aldigi, SPK Seri:IV No:41 sayili tebligi cercevesinde, yil icindeki yaygin ve sureklilik arz eden grup ici islemlere iliskin degerleme calismasi yaptirilmasina yonelik olarak bagimsiz denetim firmalarindan teklifler istendigi, ancak yapilacak calismanin kapsam ve raporlamasina iliskin olarak mevcut bulunan belirsizlikler nedeni ile bagimsiz denetim firmalarinca konuya iliskin teklif verilmedigi hususlarinda ortaklara bilgi verildigi hususlarini da iceren Genel Kurul toplanti tutanagi Gunluk Bulten ekinde yayinlanacaktir.